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“降息”预期再次落空!

发布时间:  浏览: 次  作者:洞见真知

6月15日,央行宣布开展1年期中期借贷便利(MLF)操作2000亿元,中标利率为2.95%。今日无逆回购操作。

值得注意的是,上周央行提前预告了本周的MLF操作,随后市场普遍预期利率将要下调。然而本次利率并未变化。而本期共有7400亿元MLF到期,其中6月6日5000亿元到期(顺延到6月8日),6月19日2400亿元MLF到期。“降息”预期落空,量也缩了!

“降息”预期再次落空!

“降息”落空如何理解

今年上半年一共进行过两次MLF利率下调。第一次是2月,下调了10BP,另一次是4月,调降了20BP。此后利率一直未变,仍是2.95%。

今日央行公告发出后,央行旗下金融时报随后发表文章,文中介绍了东方金诚首席宏观分析师王青对于利率未下调的猜测,王青表示,当前下调MLF利率,可能导致市场利率随之下降。目前正在打击资金空转问题,此时下调MLF利率不利于稳定市场利率水平。另有光大证券首席银行业分析师王一峰也表示,当前资金套利现象也可能是制约MLF利率下调的原因之一。下调MLF利率会释放出宽松信号,导致资金利率进一步下行,可能使套利行为加剧。

5、6月政策变化有哪些

5月最后一周逆回购重启。5月26日,央行行长易纲在“两会”期间就重点问题接受采访,在被问到央行下一步对利率市场化改革方面的考虑,易纲表示:下一步,央行将继续深化LPR改革,疏通货币市场利率向贷款利率的传导渠道,推动降低贷款实际利率,支持实体经济发展。

同时,有序推进存量贷款基准转换。随后央行官网公布5月26日开展7天期逆回购操作100亿元,中标利率2.20%。此前已经连续37个交易日暂停逆回购操作。此次逆回购操作中标利率并未变化,央行上次进行逆回购操作是3月31日,中标利率也是2.20%。

6月初创设两个直达实体经济的货币政策工具。6月1日,央行联合多部委印发《关于进一步UI中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知》等三条关于利好中小微企业的政策,加大对小微企业的支持力度。在《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》中,指出:央行会同财政部使用4000亿元再贷款专用额度,通过货币政策工具按季度购买符合条件的地方法人银行业金融机构新发放的普惠小微信用贷款。

接下来政策如何操作

5月20日LPR报价利率出炉后,王青曾对于后续降息空间进行预测,当时王青表示6月后降息节奏可能适度加快,MLF利率在年内大概还有40个基点的下行空间。

6月份MLF利率可能下调10-20个基点,而6月份的LPR也将受此带动,1年期下行10-20个基点,而5年期的变化考虑到“房住不炒”,变化幅度将会叫小。

从今日MLF利率不变来看,预计短期内大幅加码政策可能性降低,根据此前政策传导过程,受此次MLF利率不变影响,本月LPR报价大概率也不会调整。

另外,方正证券首席经济学家颜色也表示,6月份降息的可能性不大,7月份有待观望。但是年内仍有下降可能。在经济不出现重大变化的情况下,降息幅度可能为5-10bp。

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